ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ «ΕΛΛΗΝΑΣ ΑΓΡΟΤΗΣ»
Ο ΟΗΕ έχει προειδοποιήσει ότι ο πόλεμος, εφόσον συνεχιστεί, ενδέχεται να προκαλέσει μια παγκόσμια επισιτιστική κρίση λόγω της αύξησης των τιμών των λιπασμάτων και των καυσίμων. Ωστόσο, μέχρι στιγμής η αντίδραση των αγροτικών αγορών είναι λιγότερο έντονη, με το καλαμπόκι να έχει αυξηθεί μόνο κατά περίπου 6% και το σογιέλαιο κατά περίπου 23%.
Ο Hakan Kaya, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Neuberger Berman, δήλωσε ότι τοποθετείται σε αγροτικά εμπορεύματα προκειμένου να επωφεληθεί από πιθανές αυξήσεις τόσο στις τιμές των βιοκαυσίμων όσο και στις τιμές των τροφίμων. Παράλληλα έχει μειώσει την άμεση έκθεση σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο, λόγω του κινδύνου απότομων διακυμάνσεων στις τιμές, που θα μπορούσαν να προκληθούν είτε από στρατιωτική κλιμάκωση είτε από διαπραγματεύσεις για κατάπαυση του πυρός.
Το δίλημμα με την ενέργεια
«Αν κοιτάξει κανείς την ενέργεια σήμερα, πρόκειται ουσιαστικά για ένα δίλημμα δύο πιθανών εκβάσεων: είτε θα υπάρξει αποκλιμάκωση είτε περαιτέρω κλιμάκωση, και είναι σχεδόν αδύνατο να προβλέψει κανείς ποιο σενάριο θα επικρατήσει» δήλωσε. «Υπάρχει όμως ένα πράγμα που γνωρίζουμε: αν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν υψηλές στα σημερινά επίπεδα, οι επιπτώσεις θα μεταφερθούν και στο σύνολο του αγροτικού τομέα».
Η εταιρία έχει δημιουργήσει «καλάθια υποκατάστατων επενδύσεων» (proxy baskets) αγροτικών εμπορευμάτων που ενδέχεται να ωφεληθούν από το ενεργειακό σοκ και τον πληθωρισμό, συμπεριλαμβανομένων του καλαμποκιού, του σογιέλαιου, της κανόλα και της κτηνοτροφικής παραγωγής. Το καλαμπόκι μετατρέπεται ολοένα περισσότερο σε «έμμεσο στοίχημα πάνω στη βενζίνη», σημείωσε, προσθέτοντας ότι οι τιμές των φυτικών ελαίων συνδέονται πλέον όλο και περισσότερο με τις εξελίξεις στις αγορές καυσίμων.
Καύσιμα με υψηλότερη περιεκτικότητα αιθανόλης
Η αντίληψη των αγορών ότι τα αγροτικά εμπορεύματα επηρεάζονται ολοένα και περισσότερο από τη ζήτηση καυσίμων αποτελεί ιδιαίτερο χαρακτηριστικό των ΗΠΑ, όπου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν επεκτείνει τη χρήση καυσίμων με υψηλότερη περιεκτικότητα σε αιθανόλη, όπως το Ε15, εν μέρει για να στηρίξουν τους Αμερικανούς αγρότες.
Μία από τις βασικές εκλογικές βάσεις του Donald Trump, οι Αμερικανοί παραγωγοί, έχουν πληγεί από τις εμπορικές εντάσεις και το αυξανόμενο κόστος λιπασμάτων. Παράλληλα, οι επενδυτές αναμένουν περαιτέρω στήριξη στις εγχώριες πρώτες ύλες βιοκαυσίμων έναντι των εισαγόμενων εναλλακτικών. Τα φυτικά έλαια, όπως το σογιέλαιο, η κανόλα και το κραμβέλαιο, αποτελούν πλέον βασικές πρώτες ύλες για την παραγωγή βιοντίζελ, ενώ περίπου το 40% της ζήτησης καλαμποκιού στις ΗΠΑ προέρχεται από την παραγωγή αιθανόλης.
Η σύγκρουση με το Ιράν
Η σύγκρουση με το Ιράν επιταχύνει αυτήν την τάση, καθώς οι κυβερνήσεις επιδιώκουν να μειώσουν την έκθεσή τους σε ευάλωτες διαδρομές εφοδιασμού πετρελαίου. Στην Ασία, όπου η ζήτηση για βιοκαύσιμα αυξάνεται, η κυβέρνηση της Ινδονησίας προετοιμάζεται να εφαρμόσει από τον Ιούλιο υποχρεωτική ανάμειξη βιοντίζελ σε ποσοστό 50%, ενώ η Malaysia εξετάζει την επέκταση των απαιτήσεων ανάμειξης βιοντίζελ πέρα από το υφιστάμενο πρόγραμμα B10.
ARCHER-DANIELS-MIDLAND
Κέρδη από σύνθλιψη σόγιας (soybean crushing) και παραγωγή αιθανόλης
Η Archer-Daniels-Midland (ADM), ένας από τους μεγαλύτερους εμπόρους αγροτικών εμπορευμάτων παγκοσμίως, αύξησε την προηγούμενη εβδομάδα τις προβλέψεις της για τα ετήσια κέρδη της, παρά τα χαμηλότερα κέρδη του πρώτου τριμήνου. Ο διευθύνων σύμβουλος Juan Luciano δήλωσε ότι τα περιθώρια κέρδους από τη σύνθλιψη σόγιας (soybean crushing) και την παραγωγή αιθανόλης «ενισχύθηκαν σημαντικά» μετά την ενίσχυση των αμερικανικών υποχρεωτικών ποσοστώσεων βιοκαυσίμων. Πρόσθεσε επίσης ότι η ζήτηση για σόγια ενδέχεται να ενισχύθηκε από «την αντίληψη περί επικείμενων ελλείψεων, εξαιτίας των προβλημάτων στα Στενά του Ορμούζ», προειδοποιώντας ταυτόχρονα ότι η αύξηση του ενεργειακού και του χημικού κόστους επιβαρύνει τις τιμές των εισροών για τους αγρότες.
«Δεν είναι αγροτικό σοκ, αλλά πετρελαϊκό»
Παρά τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, ενδέχεται να μη δούμε τελικά ελλείψεις καλλιεργειών ή εκτόξευση των τιμών των δημητριακών, σύμφωνα με τον Doug King της RCMA Capital.
«Δεν πρόκειται για αγροτικό σοκ. Πρόκειται για πετρελαϊκό σοκ» δήλωσε, προσθέτοντας ότι οι δευτερογενείς επιπτώσεις στον αγροτικό τομέα προέρχονται από την αυξημένη ζήτηση για βιοκαύσιμα, και όχι από κάποια άμεση έλλειψη καλλιεργειών. Ωστόσο, η Υπηρεσία Τροφίμων και Γεωργίας του ΟΗΕ έχει προειδοποιήσει ότι η αυξημένη χρήση καλλιεργειών για παραγωγή βιοκαυσίμων ενδέχεται να επιδεινώσει μια ενδεχόμενη μελλοντική επισιτιστική κρίση. «Αν δούμε καλλιέργειες να χρησιμοποιούνται για παραγωγή ενέργειας αντί για τρόφιμα, τότε ασφαλώς οδεύουμε απευθείας προς μια επισιτιστική κρίση» δήλωσε ο Hakan Kaya της Neuberger Berman.
